惠誉：中资房企"三道红线"达标率有所改善

Fitch Ratings-Hong Kong/Shanghai-19 November 2021: 本文章英文原文最初于2021年11月16日发布于：Chinese Developers' Ratios Improve After 3 Red Lines Policy 惠誉评级在对190家主营业务在中国大陆地区的的大陆和香港上市房地产开发企业进行研究后表示，继中国监管机构于2020年8月发布"三道红线"政策以来，截至目前中资房企的杠杆率和流动性指标已大幅改善。然而，资本市场动荡令房企陷入融资困境，叠加房地产市场低迷致销售疲软，或将放缓房企红线达标改善进程或逆转该利好态势。 惠誉观察的这些房企的三大指标普遍有所改善，即：1）剔除预收款后的资产负债率；2）净负债率；以及3）现金短债比。 三项指标的中位数均有所改善，尽管其中两项指标因一季度末和三季度末应收账款回款（较低）和数据可用性因素（仅大陆上市房企可提供一季度和三季度数据）而出现季节性偏差。因此，相较于去年同期，2021年未达标房企的比例在截至目前为止的三个季度均有所下降。 上述变化趋势与惠誉授评房企的情况大致相同——其中'B+'、 'B' 和'B-'评级发行人自2018年末和2019年末至2021年中的改善最为显著。 然而，近期房地产市场低迷或有碍房企红线达标率改善进程。原因在于，资本市场融资渠道收窄令房企难以对其到期债务再融资，加上越来越多的购房者基于对房价将进一步下跌的预期而选择采取观望态度。惠誉预期，若上述情况若长期持续，则部分房企的"三道红线"指标将恶化。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级