惠誉上调泰禾集团的高级无抵押评级至'B-'

12月23日，惠誉将泰禾集团股份有限公司（Tahoe Group Co., Ltd.，B-/Stable，简称“泰禾”）的高级无抵押评级从'CCC+'上调至'B-'，回收率评级从'RR5'调整至'RR4'。 2019年三季度，泰禾资本结构中有抵押债务的规模下降至710亿人民币（2019年一季度约为900亿人民币），惠誉因而上调其高级无抵押评级。评级上调的其他支持因素包括泰禾持续的降杠杆趋势（2019年一季度至三季度，债务总额下降230亿人民币）。泰禾计划降低对有抵押融资的依赖，并在2019年12月发行了1.1亿美元、票面利率11%、364天短期限、高级无抵押债券。 因2018年之前激进拿地，泰禾的杠杆率一直居高不下，此为其评级的制约因素。泰禾的拿地资金主要通过举债获得，这也给该公司造成沉重的利息负担，进而严重削弱其营运现金流的生成。与多数快速周转的房企相比，泰禾在高质量产品线带来的差异化优势支持下，合同销售规模较大、业务广泛分布于中国多个地区、EBITDA margin强劲，这些都是该公司评级的支持因素。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Upgrades Tahoe's Senior Unsecured Rating to 'B-' (23 Dec 2019) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。