穆迪向世纪互联拟发行的美元票据授予B2评级

香港、2021年10月29日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司已向世纪互联集团（B2/稳定）拟发行的美元票据授予B2的高级无抵押债务评级。 票据发行所募集资金将用于世纪互联偿还现有债务以及一般企业用途。 评级理据 世纪互联B2的公司家族评级反映了该公司在国内互联网数据中心（IDC）市场的稳固地位、数据中心的战略性地域布局、运营记录以及与领先云服务提供商的伙伴关系。 同时，该评级受到公司规模相对较小以及未来两年扩容投资需求较大的制约。 穆迪助理副总裁/分析师熊扬厉称：“票据发行计划若成功完成将会改善世纪互联的流动性状况，并且对其债务杠杆水平影响不大，因为大部分募集资金将用于现有债务的再融资。同时，其余募集资金可支持公司的资本支出计划。” 穆迪预计，未来12-18个月世纪互联的收入和调整后EBITDA将增长20%-30%，主要驱动因素是在有利的IDC和云服务行业前景之下公司新增机柜的利用率将上升。 此外，穆迪预计该公司的盈利能力将保持稳定，调整后EBITDA利润率约为28%-30%，得益于IDC业务每月稳定的经常性收入。2021年第一季度，零售IDC业务单机柜月度经常性收入从2020年第二季度的人民币8,953元逐步提高至人民币9,015元。 但是，未来2-3年该公司每年有人民币50-55亿元左右的重大资本支出计划以满足强劲的客户需求。其中多数资本支出以增长为导向，管理层在管理支出方面具有一定灵活性。 由于绝对债务水平可能增加，并且新增机柜和项目从安装到得到充分利用需要一定时间，穆迪预计未来12-18个月世纪互联以调整后债务/EBITDA比率衡量的杠杆率将维持在5.5-6.0倍之间。同期该公司将维持较高的负自由现金流水平。 流动性方面，该公司截至2021年6月30日无限制用途现金结余为人民币46亿元，足以覆盖人民币2.33亿元的短期债务和2021年10月到期的3亿美元债券。该公司已经偿还了2021年10月到期的3亿美元债券。但是，若该公司执行每年人民币50亿至55亿元的资本支出计划，其流动性状况将转弱且将需要进行大量的额外融资。 世纪互联的高级无抵押债务评级未受运营公司债务优先受偿的影响，因为控股公司受益于运营公司根据VIE合约安排上缴的现金流。 穆迪的信用评估还考虑了以下环境、社会和治理（ESG）因素。 在治理方面，世纪互联的股权集中于其联合创始人兼执行董事长陈升先生。截至2021年6月30日，陈升先生持有的投票权最高，约为30%。鉴于公司为上市企业且董事会中有5名独立非执行董事，上述风险得以部分缓解。 此外，为了满足强劲的客户需求，该公司的投资需求较大，由此导致其财务杠杆的周期性上升（原因是举债投资与数据中心新增机柜投产之间存在时差）以及大量融资需求。 可引起评级上调或下调的因素 稳定展望反映穆迪预计该公司的收入将实现增长，新增机柜的利用率将逐步提高，同时将保持盈利能力和充足的流动性。 这也反映了穆迪认为公司将有能力为其资本支出计划获得额外融资的预期。 若能实现以下几项，则世纪互联的评级有可能上调：收入持续增长；盈利能力持续改善；债务杠杆率持续低于5.0倍；负自由现金流规模显著缩小。 若出现以下情况，世纪互联的评级可能下调：公司寻求过度扩张计划或举债收购，导致债务杠杆率持续高于6.0倍；盈利能力和现金流或流动性转弱。 上述评级所采用的主要评级方法为2021年8月发表的《通信基础设施行业评级方法》。 世纪互联集团于1999年成立，总部位于北京，并于2011年在纳斯达克上市。世纪互联是国内最大的中立互联网数据中心运营商和云服务提供商，运营覆盖国内20多个城市。该公司还提供互联网接入和其他增值服务，如云服务和虚拟专用网络（VPN）服务和混合IT服务。 截至2021年6月30日，公司联合创始人兼董事长陈升先生持有的投票权最高，约为30%。 来源：穆迪投资者服务公司