3月2日盘后回顾：浙江吉利控股、中国银行AT1、景业名邦、海航集团、新城控股、中国奥园、当代置业、瑞安房地产、绿城、上置集团、天齐锂业、方正控股/北大方正集团、中国飞机租赁、ESR-REIT、平煤股份、澳门博彩业、光阳安泰、国家电网、南方电网

上周五（2月28日）美股收盘涨跌不一，道琼斯跌1.39%、标普500跌0.82%、纳斯达克涨0.01%。全周而言，美股创下2008年以来最差单周表现，道琼斯周跌12.36%、纳斯达克周跌10.54%、标普500周跌11.49%。 国债方面，2月28日，10年期美国国债收益率报收1.116%，比一周前低逾30个基点。 美联储主席就新冠肺炎疫情表示，正监控疫情发展，将在合适的时候采取行动。 中国2月官方制造业PMI为35.7，前值50；2月非制造业PMI为29.6，前值54.1。两者均明显低于市场预期，也创历史新低。 A股方面，上证指数本周一（3月2日）收涨3.15%、深证成指收涨3.65%、创业板指收涨3.08%。 【二级市场】 3月2日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 全行业： 3月2日中资美元债二级市场涨跌幅热力图 - 房地产： 来源：SereS（www.serespartners.com） 本周一，中资美元债二级市场走弱。 投资级方面，整个板块鲜有买盘，但市场情绪在下午有所改善。全日而言，China IG利差收盘整体变宽5 - 10bps。 投资级新债方面，上周四定价的浙江吉利控股5年期美元新债今日收于T+235/225 (发行价T+200)。 高收益板块情况类似，交投清淡，但看到债券在轧空行情下价格维持不变 - 上涨25c。 高收益新债方面，中国银行上周四定价的美元AT1今日价格标高50c，似乎是structured desk在追逐收益率。 【一级市场】 一级市场方面，今日无新交易宣布，但有一家房地产新名字宣布Mandate：景业名邦集团（JY Grandmark，2231.HK）拟发行Reg S、无评级、美元计价、高级无抵押债券。 【行业新闻】 海航集团2月29日公布，海南省海航集团联合工作组将全面协助全力推进集团风险化解工作，同时，海航集团改选了部分董事并聘任了部分高管人员。陈峰先生继续担任海航集团董事长，海航集团原经营团队保持不变。本次海航集团管理层结构调整不涉及海航集团实际控制权的变化。 新城控股3月2日公布，根据债券条款（发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权），15亿人民币境内中期票据“17新城控股MTN001”的票面利率将自2020年3月16日起上浮180基点（5.4% → 7.2%），同时，债券持有人可以在回售申请期（3月2日 - 6日）登记回售，行权日在2020年3月16日。 中国奥园（3883.HK）3月2日公布，于2月28日簿记建档完成后，发行人及包销商厘定境内债券的发行规模为人民币25.4亿元，票面年利率为5.5%，年期为5年，在第3年末附发行人调整票面年利率的选择权，而投资者拥有回售境内债券的选择权。公司拟将发行境内债券的所得款项用于再融资公司连同其附属公司的现有债务。 当代置业（1107.HK）3月2日下午公布美元债收购要约结果：悉数接纳交回的约1亿美元本金额ModernLand 15.5 07/02/2020。 瑞安房地产（272.HK）3月2日公布了2笔美元债的交换及收购要约最终结果：4.46亿美元有效提交、3.92亿美元获接纳。 绿城（3900.HK）2月28日晚间公告，建议分拆绿城管理控股有限公司（“绿城管理”）并于联交所主板独立上市，瑞士信贷和德意志银行担任联席保荐人。 新力控股3月2日公布，张园林先生已退任行政总裁职务。 上置集团（1207.HK）2月28日晚间公布，彭心旷先生及陈东辉先生于公司的所有行政及执行职责及权力已被暂停，直至另行通知；同时，雷德超先生已获委任为执行董事、董事会主席、提名委员会及投资委员会主席、公司授权代表，以取替彭先生。 天齐锂业2月29日公布，2019年营业收入48亿元，同比减少22.56%；计提资产减值准备合计约22.93亿元；选举蒋卫平先生为公司董事长，聘任吴薇女士担任公司总裁。 方正控股（00418.HK）3月2日公告，北大方正集团欠付方正控股的3.7亿人民币委托贷款已违约。鉴于北大方正集团已展开司法重整，不得对其债务进行个别清偿，因此北大方正集团欠付方正控股的未偿还委托贷款及利息的偿还仅可根据法院最终确定的重整方案执行。 中国飞机租赁（1848.HK）2月28日晚间公布，澳门航空已于2月28日行使购买选择权、以购买公司的一架空客A320-200neo飞机。购买选择权将于2020年3月底前完成，而该飞机亦将于完成当天出售予澳门航空。 ESR-REIT 28日宣布获得2亿新币无抵押贷款，贷款方是三菱日联（MUFG）和三井住友银行新加坡分行。 平顶山天安煤业股份有限公司（“平煤股份”）3月2日发布了境内短期融资券“19天安煤业CP001”的兑付公告，债券发行总额是8亿元，兑付日在2020年3月7日。 澳门特别行政区博彩监察协调局的数据显示，澳门2月份的幸运博彩毛收入为31.04亿澳门元，较去年同期降87.8%。 图片来源：澳门特别行政区博彩监察协调局 【评级行动/评论】 标普3月2日表示，新冠病毒疫情以及中国政府因此采取的严格防控措施，使中国的房地产业面临前所未有的风险。标普估算，在疫情持续较长时间的情景下，标普所评级的中国开发商中有近三分之一可能触发或接近评级下调指标。即使在较为温和的基本情景下，仍有将近四分之一的开发商可能面临评级或展望下调的压力。 惠誉2月28日公布，将光阳安泰的长期外币发行人违约评级从'B+'下调至'B'，展望稳定；惠誉还将光阳安泰的高级无抵押评级从'B+'下调至'B'，回收率评级'RR4'。评级下调反映光阳安泰的业务风险上升，因为该公司的贸易业务快速扩张。相比光阳安泰的不锈钢主业，贸易业务的交易对手风险高、营运资金需求高。此外，该公司有大量的高风险外部担保敞口，在紧缩的信贷环境下，将使其易受流动性事件的影响。 惠誉2月28日表示，中国最近宣布降低工商业用户电价气价来助其抵御新冠肺炎疫情之举对受评中国电力和天然气公用事业公司产生的信用影响有限。受电价气价下调影响最大的将是两大电网公司和三大国有石油公司，而这些公司的财务实力令其能够顶住暂时的利润率压力；发电企业及城市天然气分销商受到的影响将较小。2020年第一季度公用事业公司的销量风险将可控- 第一季度工商业用户用电用气需求放缓属季节性现象。惠誉指出，电费下调和容量电费减免的成本将由电网公司而非发电公司承担。国家电网（A+/稳定）估计其营收将减少多达489亿元人民币，南方电网（A+/稳定）估计其营收将减少106亿元人民币。但惠誉预计，上述情况对这两家电网公司产生的信用影响将有限，原因是两家公司的收入损失是暂时性的，且估计仅占其2018年合计EBITDA的11.7%。 惠誉评级2月26日表示，尽管2月26日发布的香港新财政年度预算案指出，香港中期财政状况将持续趋弱态势，但鉴于港府财政储备规模庞大，该趋势不太可能对香港的评级构成下行压力。考虑到持续的社会动荡及经济压力可能会进一步损害香港商业环境的吸引力和国际社会对其政府治理效能的认知，惠誉仍维持对香港"AA"评级的负面展望。 ================== 价格异动（中间价） 房地产 Evergrande 9.5 03/29/24 价格变动 -1.338pt，当前价格 87.813，收盘价格 89.151，收盘时间 2020年2月28日18:00（下同）。 Evergrande 8.75 06/28/25 价格变动 +1.466pt，当前价格 84.645，收盘价格 83.179。 R&F 8.625 02/27/24 价格变动 -1.050pt，当前价格 99.355，收盘价格 100.405。 Jinmao 4.875 PERP 价格变动 -1.421pt，当前价格 89.789，收盘价格 91.210。 Sunshine100 8.5 09/27/20 价格变动 -1.490pt，当前价格 89.255，收盘价格 90.745。 Shimao 5.2 01/30/25 价格变动 -1.128pt，当前价格 102.375，收盘价格 103.503。 Shimao 5.6 07/15/26 价格变动 -1.360pt，当前价格 103.741，收盘价格 105.101。 Xinhu 11 06/12/22 价格变动 -1.833pt，当前价格 88.500，收盘价格 90.333。 KWG 7.4 01/13/27 价格变动 -1.213pt，当前价格 95.157，收盘价格 96.370。 KWG 7.4 03/05/24 价格变动 -1.149pt，当前价格 100.791，收盘价格 101.940。 Yango 8.25 11/25/23 价格变动 -2.144pt，当前价格 98.456，收盘价格 100.600。 FJYango 12.5 09/24/2021 价格变动 +2.583pt，当前价格 100.750，收盘价格 98.167。 Regal 6.5 PERP 价格变动 +1.710pt，当前价格 83.210，收盘价格 81.500。 校企 Founder 6.25 10/17/20 价格变动 +1.388pt，当前价格 30.888，收盘价格 29.500。 博彩 WynnMacau 4.875 10/01/24 价格变动 -1.095pt，当前价格 99.718，收盘价格 100.813。 WynnMacau 5.125 12/15/29 价格变动 -1.752pt，当前价格 97.481，收盘价格 99.233。 Melco 5.25 04/26/26 价格变动 -1.146pt，当前价格 100.614，收盘价格 101.760。 Melco 5.625 07/17/27 价格变动 -1.232pt，当前价格 101.938，收盘价格 103.170。 MGMChina 5.375 05/15/24 价格变动 -1.933pt，当前价格 101.563，收盘价格 103.496。 MGMChina 5.875 05/15/26 价格变动 +1.718pt，当前价格 103.313，收盘价格 101.595。 城投/地方国企 UrumqiGaoxin 5.2 12/20/20 价格变动 +1.175pt，当前价格 98.175，收盘价格 97.000。 工业 Hongqiao 7.375 05/02/23 价格变动 -3.827pt，当前价格 86.750，收盘价格 90.577。 Hongqiao 7.125 07/22/22 价格变动 -2.716pt，当前价格 90.688，收盘价格 93.404。 TianqiLithium 3.75 11/28/22 价格变动 -1.150pt，当前价格 67.100，收盘价格 68.250。 APPChina 8 09/27/21 价格变动 +1.405pt，当前价格 100.500，收盘价格 99.095。 AT1 WingLung 5.2 PERP 价格变动 -2.375pt，当前价格 94.875，收盘价格 97.250。 JZBank 5.5 PERP 价格变动 +1.583pt，当前价格 70.833，收盘价格 69.250。 其他 COGG 4.625 04/20/22 价格变动 -1.872pt，当前价格 99.003，收盘价格 100.875。 Lenovo 5.375 PERP 价格变动 -1.125pt，当前价格 99.750，收盘价格 100.875。 Lionbridge 9.75 10/10/20 价格变动 +1.017pt，当前价格 90.500，收盘价格 89.483。 HainanAir 12 10/29/20 价格变动 +1.301pt，当前价格 99.351，收盘价格 98.050。 * “价格异动”指，相比前一交易日18:00，Mid Price（现金价）波动1pt以上，数据来源：华尔街交易员App。 ** 以上价格、波动及评论仅供参考。 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