标普：青岛国信集团扩张金融服务业务或将影响政府支持

香港，2019年4月9日—标普全球评级今日表示，青岛国信发展（集团）有限责任公司（国信集团）旗下金融服务业务板块可能出现坏账，或将影响政府对该公司的支持水平。尽管我们依然认为国信集团在有需要时获得政府特别支持的可能性极高，但是我们预计政府支持不足以完全覆盖其金融服务子公司的全部坏账损失，因为该业务的政策性作用有限。 尽管如此，国信集团的金融服务业务规模仍相对较小，占公司总资产的不到4%（截至2017年末）。我们据此认为，该业务板块的表现不会对国信集团的评级（BBB/稳定/--）产生影响。 我们认为，在中国经济增速放缓和贸易环境不确定的大背景下，国信集团旗下金融服务板块面临的信用风险上升。 过去几年，国信集团将融资租赁、商业保理及股权质押贷款业务扩大至青岛以外的公司及个人。该公司近来遭遇民营企业客户延迟偿付或未能偿付的情况，可能归咎于公司在扩张金融服务业务过程中风险管理较弱和在不熟悉地区开展业务的经验有限。 2019年3月，国信集团按照中国境内债券披露要求披露了6项重大诉讼。该公司于2019年3月提起其中1项诉讼，另有4项于2018年期间提起。由于中国私营工业领域持续遭遇不利因素，我们认为国信集团在未来可能面临更多类似诉讼案。 已披露诉讼金额合计约为6亿元人民币，相对国信集团截至2018年9月30日的逾600亿元总资产，诉讼金额依然较小。但是，如果金融业务板块的信用风险控制状况出现进一步恶化，不仅会降低国信集团的流动性，同时也可能证明青岛市政府对公司的监督和管控弱化，以及在有需要时政府为其提供特别支持的可能性下降。 我们依然认为，国信集团在遭遇财务困境时获得政府特别支持的可能性极高，因为该公司已开始调整扩张步伐并加强对竞争性金融业务的风险控制。此外，我们认为国信集团的重心仍将放在政策性项目上，例如跨海隧道运营和政府投资产业基金的管理等。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级