穆迪：石油生产商增加支出及国内生产势头强劲令中国油田服务业前景得到改善

穆迪投资者服务公司 - 13 June 2023： » 中国油田服务企业的行业基本面已经改善，信用质量将有所提高。未来12-18个月全球石油生产商加大资本支出会增加对中国企业提供的油田服务的需求。随着中国经济从2022年的低基数逐步复苏，国内强劲的油气产量也将为行业带来支持。但长远而言，油田服务企业将需要进行投资并实施业务扩张，以符合中国的“双碳”目标。 » 全球石油生产商正加大投资来提高产量。高油价和石油供应受到限制等情况已促使勘探与生产企业加大投资来提高产量。虽然最近油价回调，但2023年前5个月布伦特原油现货平均价格仍维持在每桶81元左右的历史高位。我们预计2023年和2024年布伦特原油的平均价格将分别为每桶85美元和每桶83美元，而2023年全球上游资本支出将增加10%-15%。 » 中国经济从2022年的低基数复苏和政府推动能源安全的举措将带动国内油气生产。国有石油公司强劲的总资本支出也将为国内业务带来支持。这会推高油田服务企业的工作量和收入，尤其是在中国业务比重较大的此类企业。 » 中国的碳转型计划将在短期内提升天然气需求，但长期风险依然存在。中国政府计划在部分主要公共服务中逐步以天然气取代煤炭和石油，原因是天然气的温室气体排放量较低。此举将提振天然气勘探的相关服务需求，同时部分缓解油田服务企业近期的碳转型风险，因为其业务重心转向了一种排放较低的能源形式。尽管如此，油田服务企业将需要进行投资并实施业务扩张，例如进军新能源业务，以符合中国的长期“双碳”目标。 » 受评中国油服企业信用质量将有不同程度的改善。中海油田服务股份有限公司（中海油服，A3/稳定）的信用质量仍将高于安东油田服务集团（安东油田服务，B1/稳定）和海隆控股有限公司（海隆，Caa1/稳定）。中海油服在中国油服业务的规模和市场份额远超其他公司。安东油田服务相较海隆的信用实力将来自于相对更高的盈利、更低的杠杆率和更充裕的流动性。同时，海隆较弱的信用质量也反映其债务违约和重组后的财务状况。 来源：穆迪投资者服务公司