长城资产国际5年期美元债定价T5+175bps，规模3亿美元，峰值7倍覆盖，首日早盘二级表现良好

长城资产国际本周二（11月16日）定价一笔Reg S、5年期、3亿美元、固定利息、高级无抵押债券 GreatWallIntl 2.875 11/23/2026，初始价T5+215bps区域，最终指导价T5+175bps (THE #)，发行价T5+175bps / 99.323 / 3.022%。 周二下午，最终指导价发布时，新债的订单超21亿美元（含11.8亿美元承销商订单），预期发行规模为“最高3亿美元”。 债券发行人是 China Great Wall International Holdings V Limited（长城资产国际的全资附属公司），并由长城资产国际提供无条件及不可撤销担保。长城资产国际的主体评级是 BBB+ / A (标普/惠誉)，拟发行债券的预期发行评级为 BBB+ / A (标普/惠誉)。 作为参考，长城资产国际/长城资产存量美元债券11月15日（新交易mandate宣布时）的二级水平如下： - GreatWallIntl 3.125 07/31/2024 bid T+137 / G+146 - GreatWall 3.875 08/31/2027 bid T+177 / G+167 - GreatWallIntl 2.375 08/18/2030 bid T+185 / G+189 周三早盘，新债的二级表现良好，报 T5+172/170 (发行价+175)。 交通银行、渣打银行、农银国际、交银国际、中国建设银行 (亚洲)、建银国际、中信里昂证券担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人，澳新银行、中银国际、中国光大银行香港分行、中国银河国际证券 (香港)、中国民生银行香港分行、招银国际、民银资本、信银投资、安信国际、国泰君安国际、兴业银行香港分行、摩根士丹利、浦发银行香港分行、SMBC Nikko、东亚银行担任联席牵头经办人及联席账簿管理人。 长城资产国际上次发行美元债券是在2020年8月，定价10年期5亿美元债券 GreatWallIntl 2.375 08/18/2030，发行价T10+172.5，债券当前 bid 在 91.93 / 3.45% / T10+181。 受华融事件冲击，信达/长城资产/东方资产的美元债券利差一度大幅飙升，以该笔2030s为例，在华融爆雷后快速下跌到 88.35 / 3.87% / T10+230，此后一度下探 87.15 / 4.06% / T10+245，如下图： 图片来源：SereS（GreatWallIntl 2.375 08/18/2030 年初至今价格及收益率走势） 本次发行也是长城资产在华融事件后的首次离岸发行。 条款概要如下： 发行人: China Great Wall International Holdings V Limited 担保人: 中国长城资产（国际）控股有限公司（China Great Wall AMC (International) Holdings Company Limited，“长城资产国际”） 担保人评级: BBB+ Negative / A Stable（标普/惠誉） 预期发行评级: BBB+ / A（标普/惠誉） 发行类型: 高级无抵押、固定利息债券 格式: Regulation S Only 规模: 3亿美元 期限: 5年 票面利率: 2.875% (S/A, 30/360) 发行利差: T5+175bps 发行价格: 99.323% 发行收益率: 3.022% 基准/对冲美国国债: T 1 ⅛ 10/31/26 美国国债价格 / 收益率: 99-09+ / 1.272% 对冲比率: 96% 交割日: 2021年11月23日 (T+5) 到期日: 2026年11月23日 最小面值/增量: US$200K/1K 细节: 港交所上市; 英国法 募集资金用途: 再融资用途 联席全球协调人、联席牵头经办人 & 联席账簿管理人: 交通银行、渣打银行、农银国际、交银国际、中国建设银行 (亚洲)、建银国际、中信里昂证券 联席牵头经办人 & 联席账簿管理人: 澳新银行、中银国际、中国光大银行香港分行、中国银河国际证券 (香港)、中国民生银行香港分行、招银国际、民银资本、信银投资、安信国际、国泰君安国际、兴业银行香港分行、摩根士丹利、浦发银行香港分行、SMBC Nikko、东亚银行 B&D: 渣打银行 清算系统: Euroclear / Clearstream ISIN: XS2407007942 TOE: 9:37PM 香港时间 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。