惠誉：尽管航空业低迷，中资租赁商的信用状况持续受益于母行支持

Fitch Ratings-Shanghai/Taipei-27 October 2020: 本文章英文原文最初于2020年10月21日发布于：Fitch Ratings: Parental Support Underpins Chinese Lessors Amid Aviation Downturn 惠誉预计，中资银行系租赁子公司的信用状况将持续受到银行母公司（母行）支持并保持稳定，尽管新冠疫情导致全球航空业低迷并对其显著的飞机租赁业务敞口造成影响。 惠誉对各母行向其租赁子公司提供强力支持的能力与意愿的评估并未受新冠疫情影响，而这些租赁商的信用状况仍与母行挂钩，他们的融资与流动性状况也持续受益于母行支持，这与全球独立飞机租赁商不同。由于增加的租金延迟支付削弱飞机租赁商的现金流生成能力，导致独立飞机租赁商必须依靠外部融资保持流动性。 大型设备租赁行业的运营环境已经恶化，而飞机租赁行业尤其显著。然而中资租赁商专注于窄体机型的年轻机队应会缓解与飞机租赁业务相关的残值风险。中资租赁商对于中国以及中国航司的高敞口占比通常被视为集中度风险，然而国内航空交通进一步的复苏以及他们以国有航司为主的敞口有助平衡该集中度风险。惠誉认为，三大国有航司的信用状况应与中国主权评级（A+/稳定）密切挂钩。 从独立信用状况来看，多数中资租赁商的杠杆水平高于惠誉授评的独立飞机租赁商，这降低了其可用于抵御减值风险的资本缓冲，但惠誉认为母行的支持有助平衡中资租赁商的高杠杆率以及与残值风险相关的潜在减值损失。 题为 "中资租赁商的母行支持缓解来自飞机租赁业务的负面冲击" 特别报告中，惠誉对中资以及全球独立飞机租赁商在新冠疫情期间的评级行动做出比较，并按地区、承租人以及机队状况分析中资租赁商的飞机租赁业务。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级