鹏元国际研究发布：3月份是中国经济发展的重要关头

2020年2月26日，中国香港。鹏元国际今日就“COVID-19”疫情对中国经济的潜在影响发布了评论。我们认为，新冠疫情对2020年全年中国经济的影响可能取决于3月份的经济活动情况。在仍对2020年中国经济韧性持谨慎乐观态度的基础上，我们展示了今年剩余时间内可能出现的三种情景。这些情景分析将支持我们对各行业的观点，随着新数据点的出现，我们将继续检视我们的宏观假设。 以下为报告的主要内容： 基准情景。我们的基准情景假设新型肺炎疫情已得到基本控制，经济活动自2月下旬起逐渐恢复正常。在这种情况下，我们预期疫情对零售业、酒店业、娱乐业、旅行业和交通运输业造成的短期经济冲击最为严重。工业和建筑业也面临一定的压力。综合而言，我们认为短期内疫情对消费和工业生产的影响可控，将在第一季度触底反弹。根据我们在行业层面的假设，我们预测2020年第一季度经济增长3.3%，而全年增速则为5.5%，较原先的预测值下调50个基点。 悲观情景。我们的悲观情景假设经济活动在3月下旬前仍然停滞。这种情况下，我们预期政府将采取更激进的刺激措施，推动经济在4月初复苏。如果出现这种情况，我们预计由于收入锐减和流动资金短缺，相当数量的企业将出现违约，特别是中小微企业。虽然我们认为疫情的最终影响会是中短期的，但很大一部分经济损失在接下来的数月或无法得到弥补。这些较为保守的假设导致我们对2020年第一季度的经济增长预测为0.7％，全年则为4.9％。 严重情景。我们的严重情景假设新冠疫情在全国持续蔓延，社会秩序直到5月下旬才恢复，经济活动在6月初之前基本处于停滞。如果出现这种情况，我们预计将有大量中小企业违约，且大量中、大型发行人亦或面临流动性压力，导致投资大幅下降和普遍失业，因此将产生结构性和中长期的影响。在这种情况下，我们预期2020年中国的经济增长率将下降至3.1％。 为了减轻上述情况带来的潜在影响，我们认为有必要采取积极的政策取态。具体而言，我们认为当前的环境要求：（1）实施更为积极的财政刺激计划，同时采取宽松的货币政策；（2）推出针对性政策以刺激消费；（3）持续推进经济体制改革；（4）暂时减轻企业和家庭的财政负担，稳定就业；和（5）审慎风险监管，维护金融系统稳定。 注：本文译自英文版新闻稿。若有分歧, 以英文版为准。 来源：鹏元国际