越秀REIT 3年期美元债，初始价T3+270区域

越秀房地产投资信托基金（Yuexiu Real Estate Investment Trust，405 HK，标普：BBB- Stable，穆迪：Baa3 Negative，简称“越秀房产信托基金”或“越秀REIT”）今日发行Reg S、3年期、美元基准规模、高级无抵押、定息债券，初始价T3 + 270bps区域。 倘最终发行，债券发行人是Yuexiu REIT MTN Company Limited（越秀REIT的BVI全资附属公司），担保人是汇丰机构信托服务（亚洲）有限公司（HSBC Institutional Trust Services (Asia) Limited，作为受托人 [trustee]，追索权限于资产）。REIT管理人是越秀房托资产管理有限公司（Yuexiu REIT Asset Management Limited，“越秀房托”）。此次发行将作为发行人15亿美元有担保中期票据计划（穆迪：Baa3，标普：BBB-）的一部分。 拟发行债券的预期评级：BBB- / Baa3（标普/穆迪）。发行后，在港交所上市，适用英国法律。 债券发行募集资金拟用于：偿还即将到期的3.5亿美元债券YXREIT 3.1 05/14/18、现有债务再融资及一般企业用途。 债券将包含Change of Control Put（101%）。越秀REIT最终由广州市政府持有的广州越秀集团有限公司（Guangzhou Yuexiu Holdings Limited）拥有（ultimately owned）。 中国银行（香港）、创兴银行、民银资本、星展银行（B&D）、德意志银行、国泰君安国际、汇丰、摩根士丹利、野村、越秀证券担任联席全球协调人、联席牵头经办人和联席簿记人，中国光大银行香港分行、华侨银行、浦发银行香港分行担任联席簿记人。 越秀REIT是首家内地在香港上市的房产信托投资基金，投资组合中所有项目均为中国内地房地产项目。截至2017年12月31日，该基金的投资组合中有8个房地产项目，其中6个位于广州，余下项目位于上海和武汉。 上述房地产项目包括批发商场、甲级写字楼、零售商场、高端国际五星级酒店和服务式公寓，总建筑面积为991,300平方米。 截至2017年12月底，越秀地产股份有限公司（Yuexiu Property Company Limited，123 HK，“越秀地产”）持有越秀REIT 37%股份。越秀REIT的资产委托越秀房托以信托形式代为管理，后者为越秀地产的全资子公司。 穆迪预计，未来12-18个月，越秀REIT的“调整后债务/EBITDA比率”将从2017年的12.1倍左右趋近10倍。此预期排除了在上述期间内公司可能进行资产处置或股票发行对信用指标的影响。公司同期的利息偿还能力（EBITDA/利息覆盖率）也将从2017年的2.9倍左右趋近3.3-3.5倍。然而，上述信用指标水平令公司的发行人评级处于Baa3的较低水平。 “负面的评级展望反映，穆迪预计，越秀REIT收购武汉商业综合物业项目会导致债务杠杆水平高于符合其Baa3发行人评级的预计水平。”穆迪表示。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。