惠誉确认中英人寿的IFS评级为'A-'；展望稳定

Fitch Ratings - Hong Kong/Beijing - 15 Sep 2023: 本文章英文原文最初于2023年9月15日发布于：Fitch Affirms Aviva-COFCO Life’s IFS at 'A-'; Outlook Stable 惠誉评级已确认中英人寿保险有限公司（Aviva-COFCO Life Insurance Company Limited，中英人寿）的保险公司财务实力（IFS）评级为'A-'，展望稳定。 评级确认反映了中英人寿“强健”的资本水平和财务表现，以及“中等”的公司状况，但权益类投资增加导致其资产风险攀升。 关键评级驱动因素 “强健”的资本水平： 2023年上半年末，以惠誉Prism模型衡量的中英人寿风险导向资本水平维持在“强健”级别。尽管其他综合收益增加使股东权益改善，但由于模型中风险计提因子较高的权益类投资敞口增加，其资本缓冲水平有所下降。截至2023年上半年末，综合偿付能力充足率从2022年末的254%降至241%，而得益于股东权益扩大，财务杠杆率从24.3%降至22.5%。 资产风险仍是关键：中英人寿增加了政府债券投资，以缩短久期缺口。同时，尽管股市波动较大，该公司仍增加了权益类投资（主要为股票）来提高投资回报率。截至2023年上半年末，风险资产（经对分红险业务的损失分担进行调整后）占股东权益的比例从2022年末的141%升至150%，高于IFS评级为‘A’的寿险公司的指引区间。惠誉预期风险资产敞口短期内不会大幅减少。 稳定的财务表现：中英人寿致力于销售长期期交保险的战略为其承保盈利能力带来支撑。由于市场预期定价利率下调刺激储蓄型寿险需求上升，2023年上半年的新业务价值较2022年上半年增长104%。此外，中英人寿能够在动荡的资本市场环境中锁定投资回报，为整体财务表现提供支撑；2020年至2022年，该公司的平均股本回报率为11.9% （2022年：11.9%）。 “中等”的公司状况：惠誉基于中英人寿“中等”的业务状况和“中等/良好”的公司治理状况，将该公司相较于其他中国寿险公司的公司状况评定为“中等”。中英人寿的运营规模“中等”，2023年上半年按总保费计市场份额为0.38%。中英人寿通过均衡的分销渠道组合（包括代理人、经纪人、银行保险和数字营销）提供多元化的寿险产品，支撑其在不同的市场环境下保持稳定的销售业绩。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： -惠誉Prism模型衡量的资本水平未能维持在“强健”级别； - 财务杠杆率上升且持续高于35%； - 盈利能力显著减弱——股本回报率持续低于6%。 可能单独或共同导致惠誉采取正面评级行动/上调评级的因素包括： - 分销及业务运营实力增强 - 中英人寿保持强健的资本实力——惠誉Prism模型衡量的资本水平持续远高于“强健” 级别 - 稳定的盈利能力——股本回报率持续高于10%，且维持稳定的新业务价值率。 构成评级驱动因素的关键信息来源 评级分析中使用的主要信息来源在下文列载的《适用标准》中已有披露。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。惠誉的ESG信用相关度评分不是评级流程中的输入项，而是对 ESG 因素在评级决策中的相关度和重要性的评估。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级