惠誉确认泰康在线的保险公司财务实力评级为'A-'，展望稳定

Fitch Ratings - Hong Kong - 05 Jun 2024: 本文章英文原文最初于2024年6月5日发布于：Fitch Affirms Tk.cn Insurance's IFS Rating at 'A-'; Outlook Stable 惠誉评级已确认中资公司泰康在线财产保险股份有限公司（Tk.cn Insurance CO., LTD.，泰康在线）的保险公司财务实力（IFS）评级为'A-'，展望稳定。 评级确认反映了，泰康在线良好的资本充足率、持续盈利的业务表现以及与通过互联网渠道销售保险业务利基模式的“中等”的公司状况。该评级还考虑到泰康在线在泰康保险集团股份有限公司（泰康保险集团，发行人违约评级：A-/稳定）“非常重要”的战略地位。 关键评级驱动因素 评级等级上调：泰康在线的保险公司财务实力评级基于其独立信用状况上调三个子级，原因在于惠誉根据其保险集团评级方法将泰康在线视为泰康保险集团 的“非常重要”运营子公司。泰康在线由泰康保险集团持股99.82%，剩余股份由集团资管公司泰康资产管理有限责任公司（泰康资产）持有。泰康在线在做产品营销时与其母公司共用一个品牌。 良好的偿付能力：2023年泰康在线持续的业务增长导致其资本水平有所下降。根据中国风险导向偿付能力体系（偿二代）二期工程，泰康在线的综合偿付能力充足率从2022年末的322%降至2024年第一季度末的273%，但偿付能力状况仍远高于100%的 最低监管要求。 惠誉认为泰康在线将保持充足的资本缓冲水平，以支持未来一至两年内的保费扩张计划。截至2023年末，按照惠誉的Prism风险导向资本模型衡量的资本水平得分从2022年末的“强健”级别降至“适中”。然而惠誉认为，如果泰康在线的业务增长超出预期，泰康保险集团将向其提供资本支持。 专注于在线分销：惠誉评定泰康在线的公司状况为“中等”，原因是与中国所有其他非寿险公司相比，该公司的业务状况为“中等”，公司治理状况为“中等/良好”。该评估结果反映了泰康在线“中等”的经营规模、良好的品牌经营以及专注于通过在线平台销售保险产品的利基分销模式。按直接保费计，2023年泰康在线占中国非寿险市场约0.7%的份额，其业务主要集中在意外险和健康险。 持续保持盈利业绩：尽管2023年承保利润收窄，但泰康在线的净营业利润连续三年为正。该公司的综合成本率从2022年的92.3%升至2023年的96.6%，部分原因在于责任险的索赔上升。由于规模效应使该公司的费用比率在过去两年有所改善。 稳定的投资收益率持续为泰康在线的整体盈利能力提供支撑。尽管泰康在线的承保业绩短期内仍将不高，但惠誉认为其投资收益率将可持续提高其运营的稳定性。 稳健的流动性：在当前投资方式下，惠誉认为泰康在线将保持强劲的流动性，以应对短尾保险负债的潜在保险索赔。该公司已发生的索赔大多于一年内完成兑付。2023年末，流动资产（以现金、银行存款和债券为主）与净赔款准备金之比提高至约274%，远高于对保险公司财务实力评级为'A'的非寿险公司的指引要求。 评级敏感性 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下调评级的因素包括： - 惠誉下调对泰康在线之于泰康保险集团的战略重要性的评估结果； - 按照惠誉的Prism风险导向资本模型衡量，泰康在线的资本实力趋弱，持续降至 “适中” 级别以下； - 承保业绩走低，综合成本率持续升至118%。 可能单独或共同导致惠誉采取负面评级行动/下上调评级的因素包括： - 泰康在线的运营稳定性增强，综合成本率持续低于108%，净资产收益率持续高于6%； - 按照惠誉的Prism风险导向资本模型衡量，泰康在线的资本缓冲水平增强，升至“强健”级别及以上； - 泰康在线的公司状况（包括经营业绩、地域覆盖范围及产品多元化程度）持续改善。 构成评级驱动因素的关键信息来源 评级分析中使用的主要信息来源在下文列载的《适用标准》中已有披露。 环境、社会与公司治理(ESG)方面的考虑因素 除非本节内容另有披露，ESG信用相关度评分最高为3分，表示ESG问题因其性质或受企业管理的方式而对信用的影响为中性或仅对受评企业的信用状况产生极小影响。惠誉的ESG信用相关度评分不是评级流程中的输入项，而是对ESG因素在评级决策中的相关度和重要性的评估。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级