标普：疫情若延长，三分之一的受评中资地产商可能触发/迫近评级下调门槛

标普3月2日表示，根据最新发布的一份报告"New Virus, Unprecedented Risks For China's Developers"，在疫情延长的情境下，估计接近三分之一的受评中资开发商可能触发/迫近其评级下调门槛（downgrade triggers）。即使在更温和的基本情境假设下，也有近四分之一的受评中资开发商可能面临评级/展望的下调压力。 “如果新冠肺炎病例在3月份达到峰值水平（基本情境假设），我们预计2020年的全国住宅地产销售将下跌5% - 10%。”标普的Christopher Yip表示。 在标普的基本情境假设下，售楼中心应会有选择地重新开放，业务将获得调整、并在5月份逐步改善。在这种假设下，标普预计全国房地产销售将在年中前恢复正常，并在接近年底时出现温和反弹。 在压力更大的情境假设下（疫情在4月份达到顶峰），房地产月度销售额要到7月份才能开始正常化，整体反弹将被推迟到四季度。在标普看来，该假设的严重程度可与2008年相比（全国住宅地产销售在2008年经历了19%的下跌）。 上述假设不考虑开发商或政策制定者可能采取的减轻影响的额外措施。 大多数开发商将面临暂时性冲击 在上述2种情境下，流动性将首先受到冲击，因为销售收入是开发商最大、最重要的资金来源。在2种情境下，几家受评开发商将面临严重的流动性问题，它们的评级大多位于'CCC'区间。 大多数受评开发商可以承受几个月的销售低迷。它们灵活控制支出以应对销售下降的能力将支持流动性。 然而，随着销售收入停滞，它们的杠杆率（债务/收入的比率）将弱化。标普的分析还显示，在基本情景下，24%的受评开发商可能面临评级压力，主要是由于杠杆率上升；在更严重的情境下（情境2），该比例将上升到32%。其中刨除了'CCC'评级区间的开发商，如上所述，它们可能面临迫在眉睫的流动性问题。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：S&P: Stress Tests Show Ratings Vulnerability For China Developers Amid Coronavirus Emergency (March 2, 2020) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。