3月31日二级市场回顾：投资级安静、国网国际新债交投活跃；高收益继续走强，新城领涨

莫斯科称俄乌谈判未有任何突破，美股应声下跌，油价上涨。隔夜（周三）标指跌0.6%、道指跌0.2%、纳指跌1.2%；2年/5年/10年/30年期美国国债收益率分别 -5.8bps / -6bps / -4.5bps / -2.7bps。 美国SEC更新可能摘牌的HFCAA临时名单，百度、爱奇艺等五家公司被加入其中，第一批五支中概股转入确定名单。SEC主席对近期达成避免中国公司摘牌的协议持怀疑态度。 【投资级】 本周四，China IG涨跌互现，利差整体不变 - 收窄3bps、交投非常清淡，主要是月底/季度末的 rebalancing flow，以及国网国际新发债券。短期限的国企/金融名字继续看到更好买盘。 国网国际的10亿美元双期限新债（最终订单超51亿美元）双向交投十分活跃，5年期交易在发行价附近、3年期收窄5bps。 标杆油气名字中，中石化5年期收窄5bps、10年期及以上持平/收窄1bps；中海油利差基本不变。消息层面，据称中海油考虑出售30亿美元的英国北海资产组合，最早可能未来几周内启动；另，中国证监会核准中海油首次公开发行A股。行业消息层面，拜登据悉考虑大规模释放石油储备以应对通胀，美油期货走低。 TMT美元债对HFCAA标题新闻反映平淡，百度美元债在新闻后一度看到少量实钱卖盘，但收盘利差基本持平（5年期收窄3 - 5bps）；阿里巴巴收窄1 - 4bps。 投资级地产看到少量获利了结，远洋集团显著走低1 - 3pt，但龙湖比较稳定（+25 ~ 50c）。消息层面，远洋集团非正式表示，正在以数十亿元人民币将北京的一栋办公楼的部分股权出售给项目合作伙伴以增加流动性，预计最快下个月签署。稍早前，有市场rumor称远洋集团境内子公司远洋控股集团（中国）有限公司一笔贷款出现问题，导致境内债券价格异动，公司已公开回应，表示“公司所有到期债券均按时足额偿付，当前公司偿债能力未发生重大不利变化……不存在应披露而未披露的重大事项，不存在重大负面新闻或舆情”。 万科/中国海外发展/华润置地发布了年度业绩；万科分拆万物云境外上市获得中国证监会受理。 AMC方面，东方资产长端收窄5 - 10bps，中国信达2026 - 28s收窄5bps、AT1上涨40c，中国华融价格不变 - 微跌25c（双向交易）。中国华融据悉将迎来中信集团提名的新董事长，这是华融在完成资本重组后对管理层的首次重要调整。此外，标普认为，中国华融获得的政府支持不会因财政部直接持股比例下降而弱化。 【高收益房地产】 高收益地产板块周四继续走强，市场技术面继续改善，大多数活跃名字价格持平 - 收高2pt。相对高质量名字（比如新城/中骏/时代中国）继续受到机构及零售投资者追逐（私银买盘兴趣集中在短端）。 新城发展/新城控股受到实钱投资者追捧，短端2022s收高1 - 2pt，其余曲线大幅飚高8 - 18pt。目前短端在91 ~ 95 bid、长端回到 60+。市场在等待潜在SBLC新交易的进一步更新。此外，消息层面，1）新城控股62.32亿元小公募债券获上交所受理。2）新城控股一笔由申万宏源证券安排的2.95亿元资产支持证券（ABS）据称已获得足额认购。3）新城发展管理层在业绩会上表示，公司计划继续依靠内部现金支付今年剩余的119亿元人民币到期债券，公司在一季度已经使用内部现金按时偿还了46亿元人民币债券。尽管如此，公司仍将尝试通过发行债券筹集资金，并将吾悦广场和办公物业货币化。 合景泰富宣布将延迟刊发2021年经审核业绩，曲线一度标低但很快收复失地，全日收高4 - 8pt。 中骏集团收高3 - 4pt，万达商管/绿地集团收高1 - 4pt，路劲涨1 - 3pt，合生创展 Hopson 7 05/18/2024 标高 8pt。 世茂涨1 - 3pt，融信涨2pt。 旭辉曲线开盘后一度下跌1 - 2pt，此后在“旭辉集团获交通银行上海分行100亿元框架性并购贷款授信额度”利好消息提振下反弹，收复失地并转涨约1 - 2pt，不过，伦敦开盘后受获利了结卖盘打压再度转跌2pt。 碧桂园也是类似走势，先是在获利了结推动下跌1 - 2pt，此后在实钱买盘推动下收复失地，尾盘再度转跌2pt。碧桂园也有“3年期3亿美元浙商银行SBLC交易”的消息。 时代中国收高1 - 2pt，短端看到私银买盘。消息层面，时代中国管理层表示，正积极寻找资金来偿还4月到期的两笔合计3.42亿美元债券（Times 5.3 04/20/2022 & Times 5.75 04/26/2022），公司表示有信心按时赎回。 融创曲线跌1 - 2pt，表现逊于大盘（实钱卖盘 vs 短端PB买盘）。3月30日，融创房地产集团公告，已申请“20融创01”自3月31日开市起停牌，拟于近期召开持有人会议。 雅居乐曲线变动不大。穆迪周三将雅居乐下调一级至 B2/B3；列入进一步降级的审查名单。 绿城房产拟于4月24日全额赎回26亿元“19绿城房产MTN002”。绿城美元债不变。 弘阳地产宣布，已累计购回约1.9亿美元的2022年4月票据。弘阳地产美元债不变。 德信中国购回460万美元的4月到期美元债券。 力高美元债不变。力高集团公布2笔美元债券的交换要约及同意征求结果，参与度85.94% / 97.81%。此外，消息称力高集团已全额偿还了原定3月27日到期的1.75亿美元3年期高级摊销俱乐部贷款，3月27日到期的贷款由“一项新的银团贷款”再融资。 恒大美元债标低25c、天基控股涨50c。据外媒报道，中国恒大主席许家印拟放售其于深圳的两套豪宅，合计市价超过5亿元，但有关物业因已作抵押，因此不能按正常物业买卖进行交易，倘出售须经过拍卖程序。 佳兆业美元债不变。3月29日，佳兆业集团与中铁五局集团在长沙签署战略合作协议。 富力曲线不变。富力地产将召开“16富力04”持有人会议，拟审议宽限期和展期等议案。 龙光控股作为共同债务人的ABS展期12个月方案获持有人通过。龙光曲线变动不大。 正荣地产、弘阳地产、银城、金轮天地、景瑞控股、佳源国际、德信中国、时代中国、碧桂园、宝龙发布了年度业绩。 金轮天地美元债协议安排“计划会议”已召开，获得99.6%支持率。 3月29日消息，泰康人寿合计减持阳光城2.12%股份。此外，福建阳光集团“19阳集01”三项议案获持有人会议通过。 景瑞控股美元债交换要约的1467万美元hold-out部分未兑付，触发人民币贷款的加速条款、但尚未收到加速通知。 【其他板块】 澳门博彩名字走强（有实钱买盘），永利澳门/MPEL小幅上涨50c、澳博控股基本收平。 新疆金风科技获得一笔2.7亿美元4年期有抵押绿色定期银团贷款，用于为阿根廷风电项目4月到期贷款再融资；牵头行是桑坦德、中信银行（国际）。 惠誉将柳州东通的评级下调至 'B+'；展望稳定。 穆迪下调兰州建投的评级至B1；并将评级列入观察名单。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。