标普：城投债务拆东补西新瓶旧酒

香港，2024年2月29日—城投企业无法发债怎么办？办法之一是找到一两家同行，借用它们的信用资质。例如贵州省安顺市的一家区县级城投，就将收到另一家城投企业在省级国企担保之下发行私募债募集的人民币18亿元资金。 对此，标普全球评级2月29日发布报告《城投债务拆东补西新瓶旧酒》（Same Game, Different Name: China LGFV Issues To Repay The Debt Of A Peer）予以分析。 “我们认为这种模式不会被大范围复制。”标普全球评级信用分析师李春燕表示，“即使能被复制，最多也只是作为一种部分且暂时的解决办法，给某些陷入困境的城投提供应急性的流动性援助。” 据媒体报道，融资平台贵州宏应达建筑工程管理有限责任公司将发行私募债，另一家融资平台贵州省安顺市西秀区黔城产业股份有限公司将获得募集资金。省级国企贵州省国有资本运营有限责任公司将为该私募债提供担保。 如果企业利用政策继续扩大债务规模，中国城投债务总量可能攀升，这将违背地方政府控制城投债务及风险的长期目标。而一旦强资质的城投背负过多债务，这种安排还可能生成系统风险，导致整个城投群体信用风险上升，或将考验地方政府在更大范围内支持困难城投的能力。 “如果运作不规范导致债务发行规模扩大，将与中央要求地方政府减少对城投债务依赖的政策不符。”标普全球评级信用分析师黄闻茵表示，“全国性的长远政策目标可能会临时让位于局部问题的解决，这样的事情并不鲜见。” 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级