9月7日二级市场回顾：IG走强，HY涨跌互现，富力/鑫苑置业领跌、恒大企稳、花样年曲线继续表现分化

美国金融市场周一因劳工节假日休市。 【二级市场评论】 【投资级】 本周二，China IG收盘利差收窄1 - 4bps，全天交投活跃、维持建设性基调。 TMT子板块利差整体收窄2bps，其中，阿里巴巴/腾讯曲线收窄1 - 3bps，小米收窄3bps，微博收窄5 - 10bps。 国企名字中，国家电网/三峡集团/中石化/中海油等高质量标杆名字全线收窄5 - 10bps；中国化工曲线收窄4 - 6bps。 AT1方面，邮储/工行/中行等名字看到买盘需求，价格略微走高5c - 10c。Tier 2中，交银香港2031s利差收窄6bps。 银行系租赁美元债收窄1 - 5bps，其中，10年期中银航空租赁收窄10bps、国银租赁2026s也收窄10bps，跑赢大盘；招银租赁也收窄3 - 5bps（公司周二宣布新交易Mandate）。 投资级地产方面，万科、龙湖、远洋集团看到不错的买盘需求。 华融美元债价格下跌12.5c - 75c；信达利差收窄3 - 10bps。 中国要求义务教育学科类校外培训收费实行政府指导价管理；新东方美元债周二收 91.25/92。 【高收益房地产】 China HY周二价格整体不变 - 下跌25c，个券涨跌互现。 富力曲线周二又收跌2 - 4pt，长端2024s买价在50上下，虽然公司就“广州城投境内贷款债转股”新闻作出解释称，广州城投提供的贷款起初就有债转股的安排，是作为项目层面的股权投资。这笔40亿人民币贷款由广州城投于2020年12月提供给富力地产，为期6个月，现已延长至2021年12月到期，贷款并未逾期。 鑫苑置业美元债跌4 - 5pt；阳光城跌50c - 1pt；建业地产跌50c - 1pt；融信长端/禹洲跌25c - 50c；绿地/奥园跌12.5c - 25c；金地跌25c。 花样年曲线短端（2021s）继续走高，最高上涨2.5pt，其余曲线不变 - 下跌1pt。公司周二盘后又公布了750万美元的公开市场回购，涉及多笔存量债。目前，花样年最近一笔到期的 Fantasia 7.375 10/04/2021 报 96/97，12月份到期的2笔2021s则报 80/82，长端2024s 报 46/48。 中国恒大曲线价格不变或+/-25c，买价稳定在23.5 ~ 30.5范围内；天基控股跌25c - 75c，2023s买价已跌至20。穆迪周二下调恒大及其子公司的评级，展望负面。 佳兆业曲线价格不变或+/-25c；合景泰富曲线价格不变或+/-25c。 碧桂园曲线维持不变，世茂小幅收高12.5c - 25c。 融创上涨25c - 50c；宝龙走高25c - 50c；中骏集团上涨25c；大连万达短端收高12.5c - 25c。 新债方面，合景泰富增发新债首日跌 1.25pt 至 96.8附近（增发价98.118），向增发标的债券的二级水平（96.5/97）看齐。由于市场环境不利（包括增发新交易簿记日合景泰富存量曲线显著走软），这笔增发交易未能达到预期的“基准规模”，仅发行1亿美元、最终定价较初始价小幅收窄15基点。 消息称泛海控股正寻求出售其在北京的主要办公大楼民生金融中心，买家为中国太平保险集团；双方目前正在讨论的可能价格约为200亿人民币，一旦落实，泛海计划用于子公司违约后的债务偿付。 【其他版块】 中国宏桥周一受几内亚政变新闻影响下跌1 - 1.5pt后，周二有所反弹，长端2024s反弹最为明显（+75c）。几内亚是中国宏桥的铝土矿来源地之一。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。