穆迪：山东高速集团与齐鲁交通发展集团筹划联合重组将提升战略重要性，但并无即时信用影响

香港、2020年7月14日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司表示，山东高速集团有限公司 (山东高速集团) 与齐鲁交通发展集团有限公司 (齐鲁交通发展集团) 公布的联合重组计划对山东高速集团和齐鲁交通发展集团的A3发行人评级以及负面评级展望并无即时信用影响。 7月12日，山东高速集团上市子公司山东高速股份有限公司公告称山东高速集团和齐鲁交通发展集团正在筹划联合重组事宜。山东高速集团和齐鲁交通发展集团，以及持有上述两家公司70%股权的山东省国有资产监督管理委员会于7月13日正式公布联合重组计划。联合重组的方式和时间安排尚未披露。 穆迪副总裁/高级信用评级主任李炜乐表示：“实施联合重组后的交通集团将基本垄断山东省的收费公路、铁路和港口交通资产，其对山东省政府的战略重要性将进一步增强。” “不过，对上述企业的最终信用影响将取决于联合重组的形式和具体实施情况，以及联合重组后实体的业务战略。”李炜乐补充道。 穆迪将继续关注联合重组的进展。当有更多联合重组相关细节披露时，穆迪将根据以下因素评估其对山东高速集团和齐鲁交通发展集团的信用影响： (1) 联合重组的形式和条款； (2) 相关发行人的信用指标变化； (3) 联合重组后的业务战略以及潜在协同效应； (4) 政府对各发行人的支持力度的变化。 若联合重组成功实施，以资产衡量，合并后集团将成为山东省资产规模最大的国有企业，其将控制山东省90%的收费公路网络、部分持股该省港口投资公司山东省港口集团有限公司，并持有山东省政府的铁路资产。 不过，山东高速集团和齐鲁交通发展集团的负面展望保持不变。原因是穆迪预计合并后实体仍将高度依赖收费公路业务，而该业务受新冠病毒疫情和中国 (A1/稳定) 经济增长放缓的影响。 山东高速集团A3的发行人评级主要包含ba1的基础信用评估 (BCA) ，以及穆迪对必要时山东高速集团获得山东省政府乃至中国政府支持的可能性评估为“高”，对政府的依存度评估为“高”，这为该公司的最终评级带来4个子级的提升。 齐鲁交通发展集团A3的发行人评级主要包含baa3的基础信用评估，以及穆迪对必要时齐鲁交通发展集团获得山东省政府乃至中国政府支持的可能性评估为“高”，对政府的依存度评估为“高”，这为该公司的最终评级带来3个子级的提升。 按照运营里程计算，山东高速集团是山东省第二大收费公路运营商。截至2018年底，该公司收费公路总里程为2,876公里，其中1,864公里位于山东省，约占该省高速公路通车里程的30%。其余收费公路分布在四川省、云南省、湖南省、湖北省和河南省。山东高速集团也是山东省政府唯一的铁路投资平台，其与中国国家铁路集团有限公司合作投资该省铁路。截至2018年底，该公司运营的地方铁路里程总长554公里。 齐鲁交通发展集团有限公司 (齐鲁交通发展集团) 是国有投资人及山东省内最大的高速公路运营商。截至2018年底，齐鲁交通发展集团运营管理高速公路3,470公里，约占全省高速公路通车里程的60%。齐鲁交通发展集团还在其管理的高速公路沿线从事油品销售及加油站运营。2019年齐鲁交通发展集团的收入及总资产分别为人民币393亿元和人民币2,176亿元。 截至2019年底，山东高速集团和齐鲁交通发展集团均由山东省国资委持股70%，山东国惠投资有限公司 (Baa2/稳定) 持股20%、山东省社会保障基金理事会持股10%，最终由山东省政府全资拥有。 来源：穆迪投资者服务公司