UPDATE: 希慎兴业永续次级债定价4.1%，规模8.5亿美元，订单超32亿美元

* 补充了book stats。 希慎兴业周二（2月25日）定价永续NC5.5、8.5亿美元、包含票息上浮、次级资本证券Hysan 4.1 PERP，初始价4.4%区域，最终指导价4.1%，发行价4.1%。 这是希慎兴业首次发行永续证券。周二下午，最终指导价发布时，新债的订单超43亿美元。 新债的最终订单量超32亿美元（来自148个账户），投资者地域分布为：亚洲97%、EMEA 3%，投资者类型分布为：资产管理公司/基金60%、私人银行25%、保险公司/公司投资者10%、银行/金融机构5%。 东方汇理银行、汇丰、摩根大通、渣打银行、UBS（B&D）担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人。 标普2月24日表示，虽然计划发行次级永续证券（募集资金用于一般公司用途），希慎兴业将维持其财务缓冲空间，评级不会受到立即影响。标普评估拟发行永续证券具有中等的（intermediate）权益性质（50%的本金记为债务、50%的分派记为利息）。 条款概要如下： 发行人：Elect Global Investments Limited 担保人：希慎兴业有限公司（Hysan Development Company Limited，14.HK，“希慎兴业”） 担保人评级： A3 stable / BBB+ stable / A- stable (穆迪/标普/惠誉) 预期发行评级：Baa2 / BBB (穆迪/惠誉) 预期Equity Credit: 穆迪50% / 标普50% (直到发行后5.5年) / 惠誉50% (直到发行后5.5年) 证券：美元计价、次级、有担保、永续资本证券 格式：Regulation S 发行规模：8.5亿美元 票面利率：4.1%，半年付息一次，日计数30/360 发行收益率：4.1% 发行价：本金额的100.00% 初始利差：+288.7bps 基准美国国债：T 1⅜ 01/31/2025 基准美国国债收益率：1.213% 交割日：2020年3月3日 (T+5) 期限：永续NC5.5 发行人赎回选择权：首个重置日（First Reset Date）之前3个月起、至首个重置日止，发行人可以在期间任意一日，按面额的100%赎回（3-month par call）；首个重置日之后，每个付息日可以赎回一次 分派：固定利率，半年支付一次 分派率（票面利率）：发行后5.5年末（及其后每5年）重置为：通行5年期美国国债收益率 + 初始利差288.7bps + 适用的票息上浮（Applicable Step-Up Margin） 适用的票息上浮：发行后10.5年起上浮25bps；发行后25.5年起额外上浮75bps 票息自主延迟：可累计并计息；发行后10.5年起，票息延迟将受限于Dividend stopper 和 Distribution pusher (3-month look-back) 其他可赎回事件：Gross-Up Event / 最小存量 - at par；会计事件 / Equity Credit Classification Event - at 101% if before 3 months prior to and up to the First Reset Date，此后 at par 募集资金用途：担保人集团（包括其子公司）的一般公司用途 其他条款：香港联交所上市；最小面值/增量为US$200k/US$1k 适用法律：英国法律（次级条款除外） 联席全球协调人/联席账簿管理人/联席牵头经办人：东方汇理银行、汇丰、摩根大通、渣打银行、UBS（B&D） ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。