标普：在融资处境进一步明晰前，新城发展继续列于负面信用观察名单

香港，2019年10月8日—标普全球评级10月2日宣布，新城发展控股有限公司（新城发展）的评级将继续列于负面信用观察名单。继2019年7月4日新城发展原董事长被刑拘，我们将该公司的评级列入负面信用观察名单。我们认为，虽然有迹象表明该公司正有新的融资进展，但融资规模尚不明确。此外，我们认为该公司的信用状况能否持稳将在很大程度上取决于其能否全面恢复融资渠道。 继新城发展原董事长因个人刑事指控被警方刑拘之后，该公司包括银行渠道和资本市场渠道在内的新增融资活动被迫暂停。公司管理层为维持现金储备而迅速采取应对措施，相继出售21处项目并回笼逾人民币100亿元现金。自7月以来，该公司一直保持着月均约250亿元的稳定合约销售业绩。我们认为出售资产以及稳定的销售业绩已帮助该公司积累了一定的流动性缓冲，能够满足其短期内的流动性需求。 出现改善迹象的仅是新城发展少数几个已经获得或正在协商的新项目开发贷款。该公司大部分的合作金融机构仍未作出明确表态。 新城发展也减少了用于融资的A股质押。2019年7月以来，该公司质押的股份在流通股中的占比已从之前的30%以上下降至16.5%。我们认为这将在很大程度上降低被强行平仓的风险。 我们计划在2019年底之前就信用观察作出决议，因为我们预计届时将能够获得有关新城发展获得国内银行信贷资源的更多信息，进一步明确该公司的融资地位受到的影响，包括可能决定其经营和未来发展走向的融资渠道所受到的影响。 新城发展的长期主体信用评级“BB”和其未到期优先无抵押债券的长期债项评级“BB-”均列于负面信用观察名单。 如果我们认为投资者信心以及公司业务经营受到严重影响，我们可能将下调新城发展的评级。如果我们认为该公司可能发生销售额大幅下滑、管理层重大人事变动、融资渠道受阻、流动性紧张的情况，我们也可能下调其评级，且可能下调一个级别以上。 如果该公司受到的影响为短期性且可控，那么我们可能将确认其评级并持稳定展望。如果该公司合约销售额持稳、常规业务持续产生稳定现金流并且通过资本市场和金融机构获得新增融资或进行再融资，则可能带来评级确认。 本报告不构成评级行动。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级