狮桥资本获评首次B1公司家族评级和B2发行人评级：穆迪

7月7日，穆迪公告，已向狮桥资本有限公司（Lionbridge Capital Co., Limited，简称“狮桥资本”）授予B1的公司家族评级和B2的发行人评级，展望稳定。 狮桥资本B1的公司家族评级反映了该公司：(1)资产快速增长及运营历史较短；(2)严重依赖有抵押批发融资；以及(3)流动资产相对较少。下列因素可部分缓解上述信用挑战的影响：该公司在卡车租赁细分市场上的业务实力、较高质量的基础租赁资产、较强的零售客户基础、以及审慎的资产/负债期限管理。 狮桥资本于2011年在香港注册，并于2012年4月在中国内地成立了核心运营实体——狮桥融资租赁（中国）有限公司（Lionbridge Financing Leasing (China) Co., Ltd.，简称“狮桥租赁”）。截至2016年底，狮桥租赁在狮桥资本总资产中的占比为97%。 狮桥资本提供卡车、乘用车以及医疗、农业、新能源和工业装备的融资租赁服务。截至2016年底，狮桥资本已在中国696个县级市建立了分支机构，员工超过1,400人。通过广泛的网络和目标明确的战略，该公司已成为中国卡车租赁细分市场上的领先企业。 2013-2016年，狮桥资本的资产增长迅速，年复合增长率为59.6%。资产快速增长对该公司的风险管理和流程控制构成挑战。 狮桥资本依赖对信心敏感的批发融资（包括信托、资产管理计划和银行借贷）来支持其租赁资产，其中多数借贷以租赁应收账款作为抵押。另一方面，公司正在通过发行资产支持证券和公司债券来增加其长期融资，并且其资产和负债的期限错配显着低于其他受评租赁公司。 依托审慎的风险控制和分散性较好的租赁资产，狮桥资本的资产质量较为稳定。截至2016年底，该公司逾期90天以上的资产比率为2.27%。此外，该公司有能力回收和处置违约租赁资产，有助于降低潜在损失。 2016年狮桥资本的平均资产回报率为0.92%。其相对较高的运营支出对盈利能力有负面影响。 狮桥资本由Bain Capital Lionbridge Holding Cayman Limited控股，其B1的公司家族评级并未包含母公司支持带来的任何提升。 狮桥资本的公司家族评级和发行人评级之间一个子级的差异，反映了公司大部分资产都集中于境内全资运营实体（狮桥租赁），并且狮桥租赁较大比例的资产都已被抵押用于融资。狮桥资本的高级无抵押债务在结构上劣后于狮桥租赁的抵押债务和高级无抵押债务。 来源：穆迪投资者服务公司