穆迪：国家发改委促进行业需求的刺激措施效果取决于消费者信心

穆迪投资者服务公司 - 4 August 2023： 7月31日，中国国家发展和改革委员会 (国家发改委) 宣布恢复和扩大多个行业消费的措施，包括汽车、家装家居、家电、餐饮和旅游相关服务业。该通知详细说明了相关措施的落实方式，并符合政府在3月份出台的增长战略，但其效果有待观察。 2023年第二季度中国的宏观经济数据较为疲弱 (图表1) ，此后国家发改委发布了上述通知，表明政府致力于支持需求好转。然而，在对收入和失业率的顾虑挥之不去等其他挑战存在的情况下，刺激措施的实际影响将取决于其是否能够恢复消费者信心。 国家发改委意图通过便利二手车交易来促进汽车更新消费，也会通过延续新能源汽车车辆购置税减免等政策及支持扩充充电基础设施来鼓励新能源汽车消费。这两项措施将支持汽车销售以及我们对2023年汽车销量同比增长提速的预期，即2023年该增速将为3%，高于2022年的2.1%。 国家发改委也计划通过支持企业保交楼和老旧小区改造来协助满足刚性和改善性住房需求。稳定房地产市场和政府推广智能家电产品的措施将支持家电行业。 此外，国家发改委提出了促进餐饮、旅游和其他休闲相关服务业消费的措施，其中包括景区门票减免、全面落实带薪休假制度、鼓励举办线下文娱活动。我们预计上述措施将继续推动旅游及服务业相关产业的需求回升。 在需求释放的带动下，2023年第一季度外出就餐等非必需品消费支出大幅增长。如图表2所示，该趋势在2023年第二季度有所放缓，但我们预计2023年下半年该领域的增长将会持续，但速度会低于第一季度。 * 此报告是于2023年08月02日发表的穆迪报告 Nonfinancial Companies – China:NDRC stimulus targeted at sector demand recovery hinges on consumer confidence的中文翻译本。 (中文为翻译稿，如有出入，以英文为准) 来源：穆迪投资者服务公司