惠誉授予建行境外发行的巴塞尔III二级资本债券'BBB+(EXP)'的预期评级

Fitch Ratings-Taipei/Hong Kong-15 February 2019: 本文章英文原文最初于2019年2月11日发布于：Fitch Rates CCB's Offshore Basel III Tier 2 Bonds 'BBB+(EXP)' 惠誉评级已授予中国建设银行股份有限公司（建行；A/稳定/bb+）即将发行的巴塞尔III合格二级资本次级债券'BBB+(EXP)'的预期评级。 拟发行美元债券将在香港联交所上市，并将被视为该银行的合格二级资本。该债券将具有与建行于2014年11月和2015年5月境外发行的巴塞尔III二级资本债券（惠誉授予'BBB+'评级）类似的特征，并将构成该行的直接、无抵押、次级债务，且与其他同性质债务处于同等受偿顺序。 建行有权于2024年将本债券全数赎回。如中国银行保险监督管理委员会（银保监会）的资本监管相关规定发生变化，导致本债券不再符合建行二级资本资格，则建行将有权在获得银保监会批准同意后，随时将本债券全额赎回。 本债券最终评级将取决于所收到的最终文件与已有信息是否一致。 关键评级驱动因素 鉴于本债券的次级债性质和全额减记的特点，惠誉在建行发行人违约评级（IDR）基础上下调了两个子级来体现其相对高级无抵押债务的较高损失程度。 根据《中国商业银行资本管理办法》，本债券包括附有符合资本认列的无法生存触发条件。如果发生无法生存事件，债券的本金和任何未付利息将被永久全额减记。如果银保监会决定有必要减记，或有关当局决定有必要进行公共部门注资或提供同等效力的支持来维持银行的生存能力时，即表示发生无法生存事件。本债券一旦减记，则将被永久取消，且在任何情况下都无法复原或再进行支付。 鉴于建行具有支持国内增长的准政策性职能及其国有银行的地位，惠誉在对本债券进行评级时将发行人违约评级视为是最能反映建行触发无法生存事件风险的参照点。惠誉认为，如果政府认为在其不出面解决的情况下，持续的资本恶化最终会导致银行无法生存，那么当局将会采取预先干预的措施，将资本和流动性提升到一个更能持续的水平，或采取一些其他形式的补救措施。此外，如果建行的可分配项目不足，可能会出现不派息的情况，但惠誉认为相关政府当局只有在认定银行无法生存时，才会判定可分配项目已被耗尽而导致无法派息。 鉴于本债券不具备其他持续经营损失吸收的特征，惠誉认为锚定评级已充分反映债券的不偿付风险，而无需再进行额外的子级调整。 评级敏感性 建行巴塞尔III合格二级资本债券评级的任何变化都将与建行的IDR变化直接相关，而IDR的变化则将反映中国政府为建行提供全力及时支持的意愿或能力发生变化。 注意：本新闻稿为中文译本。如有疑问，请以英文版本为准。 来源：惠誉评级