惠誉: 中国建筑行业信用两极分化将持续

惠誉评级 - 香港 - 2023年11月16日：惠誉评级预计，推动中国建筑企业信用基本面的关键因素在2024年将与2023年大致相同。未来一年，房地产行业的疲软可能会持续，而基础设施投资可能会继续增长、但增速会放缓。 我们预计2024年中国工程建设 (E&C) 企业的信用两极分化将持续。我们看到国有企业 (特别是央企) 将获得市场份额并巩固其领先地位。 相比之下，更多依赖房地产项目的私营企业将继续为生存而挣扎。 我们认为，新的PPP指导方针将重点转向用户付费项目，并将项目模式范围缩小到仅基于特许权，从而大幅缩小PPP市场。因此，受评 E&C 发行人与PPP项目相关的现金流出可能会得到抑制。不过短期内影响可能有限，因为在建的PPP项目将继续需要大量现金支出。 我们预计2023年评级变化将有限，因为惠誉评级的工程建设公司大多是根据《政府相关实体评级标准》进行评级的国有企业。它们在建设高铁、高速公路、海事设施、机场和发电厂等战略关键基础设施方面发挥着重要作用。 惠誉的公开授评公司都是投资级，因为它们的评级大多是采用“自上而下”的评级方法从母公司（政府）评级得出的。中国的长期发行人违约评级为“A+”，展望稳定。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Credit Polarisation to Continue in China’s Construction Sector (Thu 16 Nov, 2023) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。