惠誉：龙湖集团和华润置地的评级可能趋同

惠誉评级 - 香港 - 2021年6月15日：龙湖集团（BBB/Positive）和华润置地（BBB+/Stable）都是专注于一二线城市的领先房地产开发商和投资物业运营商，前者的评级可能与后者趋同。 两家公司逾70%的土储位于1 - 2线城市、在中国境内多元化分布，并在新冠疫情期间扩大了房地产开发业务的领先地位。龙湖2021年前四个月合约销售额增至人民币823亿元以上（2020年同期为人民币602亿元），而华润置地增长74.7%，主要受建筑面积（GFA）增长驱动。 惠誉认为两家公司的评级可能会趋于一致。惠誉对龙湖的正面展望是由其业务和财务状况改善驱动的，且杠杆率（净债务/经调整库存）将在2021 - 2022年保持稳定（2019 - 2020年为27% - 29%）。杠杆稳定，同时“经常性EBITDA/总利息支出”2021年应能超过0.9倍（2020年为0.86倍）。 惠誉预计，龙湖将通过持续投资来增加其位于中国西部、上海和北京的购物中心的收入。2020年，龙湖投资物业的收入达到76亿人民币，惠誉预计2021年将增长22%。华润置地的投资物业集中在华东和华南地区。2020年，华润置地的投资物业租金收入（不包括酒店）达到117亿人民币，增长11%。两家公司在“经常性EBITDA利息覆盖”方面都表现强势。 华润置地拥有更好的业务和财务状况，包括更低的杠杆、规模更大的投资物业资产、更多元化的土地储备。来自房地产开发的健康经营现金流支持其投资物业组合的稳步扩张。惠誉认为，华润置地的“BBB+”发行人违约评级（IDR）拥有相当大的缓冲空间，而其评级受到中国房地产行业周期性的限制。 * 本文为中文节译稿，如有任何疑问，请以英文原文为准。原文标题：Fitch Rtgs: Ratings of Leading Property Firms Longfor and CRL May Converge (15 June 2021) ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。