穆迪：扬州经开的控股股东变更并无即时评级影响

香港、2023年7月12日—中文新闻稿为英文的翻译件。如有出入，以英文稿为准。 穆迪投资者服务公司表示，扬州经济技术开发区开发（集团）有限公司（扬州经开，Ba1/稳定）宣布控股股东变更对下列各项没有即时影响：1）该公司Ba1的公司家族评级和稳定展望；2）该公司所发行债券Ba1的高级无抵押债务评级。 2023年7月7日，扬州经开宣布其直接控股股东扬州市政府已将所持100%扬州经开的股权划转至扬州市产业投资国有控股（集团）有限责任公司（扬州产投控股）。扬州产投控股是扬州市政府全资所有的国有资本管理及投资平台。扬州经开在公告中表示其资产、人员、机构、财务和业务经营仍将独立于扬州产投控股，其实际控制人仍将是扬州市政府。 穆迪副总裁/高级分析师王颖称：“我们认为股权划转对扬州经开并无即时评级影响，原因是我们预计股权结构的变化不会削弱扬州经开的公共政策职能。此外，鉴于扬州经开在扬州经济技术开发区（开发区）内提供必要的基本公共服务和承担重点公共基础设施的建设，从而支持经开区的运营和持续发展，因此我们认为扬州市政府将继续密切监督及支持扬州经开。” 虽然扬州市政府透过扬州产投控股对扬州经开间接持股，但穆迪认为新股权结构不会即时影响扬州市政府对扬州经开的承诺并继续协调和提供及时的支持，因为开发区对扬州市GDP的贡献约为10%，并且是光电、智能电网、汽车和先进设备等产业的生产基地，如果开发区的必要的基本公共服务和重点公共基础设施建设出现中断，将对扬州市的经济发展造成重大影响。 尽管扬州经开强调了其管理、业务和财务将独立于新的直接控股公司，但若扬州市政府与扬州经开的密切关联及对公司的监督与支持发生任何变化，这将对公司的信用状况产生负面影响。 此外，由于扬州经开向其他国企提供了规模较大的对外担保和借款，从而产生较大的或有风险敞口并制约了其信用状况。截至2022年底，该公司的或有负债敞口相当于其净资产的108%左右，此比例高于大部分穆迪受评的城投公司。另一方面，在此次政府主导的股权划转之后，扬州产投控股的信用状况及业务战略暂时不明确。若有任何迹象显示扬州经开需要向其新的直接控股公司以及关联公司提供财务支持，这可能会进一步加大或有风险敞口。 穆迪将继续密切关注扬州经开在新股权结构下的信用状况。具体来看，穆迪将关注及评估下列各项的变化：（1）扬州经开的业务地位及公共政策职能；（2）政府对扬州经开的直接支付或其他资金支持的可预见性、及时性和充足性；（3）扬州市政府对扬州经开的直接监督；（4）扬州产投控股、扬州市政府和扬州经开之间作出的管理与财务安排。 扬州经济技术开发区开发（集团）有限公司（扬州经开）于1992年成立，是扬州经济技术开发区唯一的公共服务提供方，主要承担棚户区改造、保障房建设、一级土地和基础设施开发。2023年7月7日，扬州经开宣布其直接控股股东扬州市政府已将所持100%扬州经开的股权划转至扬州市产业投资国有控股（集团）有限责任公司（扬州产投控股）。扬州产投控股是扬州市政府全资所有的国有资本管理及投资平台。股权划转后扬州市政府仍将是扬州经开的最终实际控制人，扬州经开的资产、人员、机构、财务和业务经营仍将独立于新的直接控股公司。 截至2022年底，扬州经开披露的收入与总资产分别为人民币24亿元和人民币754亿元。 截至2022年底，扬州产投控股披露的总资产为人民币1,092亿元。 来源：穆迪投资者服务公司