标普：北京控股拟发行优先无抵押美元债券获“BBB+”评级

香港，2021年4月27日—标普全球评级今日宣布，授予北京控股有限公司（北京控股；BBB+/稳定/--）的全资子公司Talent Yield International Ltd.拟发行的优先无抵押美元债券长期债项评级“BBB+”。北京控股将为该债券提供无条件及不可撤销担保。该债项评级有待我们审阅最终发行文件后确认。 我们将该债券的债项评级等同于北京控股的主体信用评级，以反映信用替代和担保的效果。据我们估算，截至2020年底北京控股的优先偿还债务（priority debt，标普定义）占总债务的比率约为25%，低于50%这一下调债项评级的临界点。我们预计该香港上市的中国公用事业企业会将发债所筹资金用于偿还2021年到期的债务和贷款。 我们认为未来24个月北京控股将继续受益于其控股股东北京控股集团有限公司（北控集团）的强劲支持，且在必需时北京政府的特别支持将通过北控集团传递到北京控股。因此，我们继续将北京控股的评级等同于北控集团的集团信用状况评估。 由于债务规模较大而评级缓冲空间有限，我们认为北京控股的个体信用状况将持续面临压力。随着新冠疫情得到控制，我们预测2021-2022年该公司主营业务将复苏。鉴于其所剩无几的财务空间，我们认为北京控股在追求大规模资本支出或收购的同时，需审慎管理其财务杠杆。其最大子公司北京市燃气集团有限责任公司的现金生成能力以及低债务水平已帮助其缓解财务压力。然而我们认为，与天津市新液化天然气站项目相关的大量资本支出将继续影响北京控股恢复其财务实力。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级