8月26日二级市场回顾：HY整体走强，佳兆业领涨，但恒大显著走弱

【二级市场评论】 【投资级】 本周四，中资美元债二级市场稳定，China IG收盘利差整体不变 - 收窄2bps。 TMT子板块整体不变 - 收窄1bps，其中，腾讯曲线不变 - 收窄1bps，阿里巴巴不变 - 收窄3bps，百度收窄1 - 2bps；腾讯音乐/京东/美团/小米收窄1 - 2bps；华为美元债昨日受芯片许可正面消息提振收窄5 - 10bps后，今天随大盘收窄1 - 2bps；微博2024s收窄5bps。 投资级地产方面，万科收窄1 - 2bps、中国金茂收窄5bps、龙湖收窄1 - 5bps、远洋集团收窄5bps。 国企方面，三桶油/三峡集团/国网/南网利差不变 - 收窄1bps，中国化工2030s收窄8bps、其余曲线收窄1 - 2bps。 华融两笔2047s今天大幅上涨 3.5 - 4.5pt 至 89 ~ 91 bid，其余曲线也收高50c - 2.5pt。 金融机构方面，交银香港AT1今跌12.5c，工银租赁/中银航空租赁/建信租赁浮息债收窄2 - 3bps。 港资名字中，新世界发展收窄3 - 5bps，怡和集团2036s收窄8bps。 海底捞今天收窄5bps。 新债方面，招商银行卢森堡分行2年期SOFR浮息可持续发展美元债及5年期固息碳中和主题绿色美元债（合计6亿美元、整体4.3倍认购）表现不一：2年期浮息二级交投相对清淡，收于发行价附近；5年期固息利差收窄5bps。 【高收益房地产】 随着房地产发行人的中期业绩陆续发布，China HY周四整体收高50c - 1pt，延续昨天的上涨势头；不过中国恒大、建业地产、花样年显著下跌，跑输大盘。 佳兆业继续领涨：早盘上涨25c - 1.875pt，收盘涨25c - 2.5pt不等。佳兆业管理层在业绩会上表示，公司计划主要依靠经营现金流来应对离岸债券到期，公司将在2H21动用约480亿人民币手头现金和合同销售所得款项来应对到期债务，已完成若干离岸票据的再融资安排。佳兆业上半年现金回款率为63%，预计下半年净现金流入17亿人民币。 融创早盘涨1pt左右，收盘涨60c - 90c；中国奥园收高50c - 1.5pt；阳光城早盘走高50c - 1.5pt，收涨75c - 1.75pt；中梁控股收涨75c - 1.75pt；绿地涨37.5c - 75c；佳源国际涨50c；富力曲线不变 - 走高25c。 金科上涨1pt；时代中国上涨25c - 1pt；中骏集团收高50c - 75c；大连万达、宝龙、弘阳地产、当代置业、正荣地产、禹洲收高25c - 50c；瑞安房地产收高25c - 75c。 碧桂园曲线今天不变 - 收高25c；世茂收高25c - 75c。 中国恒大早盘跌12.5 - 50c，全日跌2 - 5pt不等；天基控股全日收跌2pt。中国恒大集团昨晚公布了盈利预警。此外，上市公司永高股份（002641.SZ）公告称，所持1.95亿元恒大商票逾期未兑付，已暂停供货。 建业地产曲线下跌25c - 1pt。 花样年曲线表现分化，短端2021s走高1 - 2pt，其余下跌50c - 1pt。花样年管理层在电话会上表示，已准备好足够现金来偿付10月4日到期的2.12亿美元票据，并计划动用手头现金和两笔资产处置的约5亿美元收益赎回12月到期的票据。此外，花样年昨晚公布，控股股东曾宝宝从二级市场收购了约1000万美元的二笔花样年存量债，收购标的也是2021年10月和12月到期的短端债券。对于2022年和2023年到期的离岸债券，花样年计划发起收购/交换要约。花样年的目标是在年底前平衡其存量境内和海外债务。公司已将其总债务中离岸债券的比例从2020年下半年的61.7%降至2021年上半年的53.5%；同期，银行借款占比增加7.2个百分点至20.7%。花样年公布的业绩显示，上半年合同销售额同比增长60.1%、利润增长9.5%；同时，毛利率从去年同期的33.6%降至20.8%。 雅居乐曲线长端今跌25c、其余不变 - 上涨25c。雅居乐今天宣布中期业绩，同期进行364天美元债簿记定价。 阳光100稍早前宣布，未能如期在8月25日之前修复2021年美元可转债的违约事件；公司仍然在努力加快筹措资金，争取在短期内偿还未付资金，以尽快终止违约事件。阳光100三笔存量美元债今天变动不大，部分是因为二级流动性不佳。 【其他版块】 尽管发布了盈利预警，易居2笔美元债今天双双标高1.3pt。 陕西金资今日涨+6.40pt；重庆国际物流 +2.8pt；云南能投永续债 +2.75pt。 同方股份 (600100.SH) 控股股东中核资本持股比例从21%增至30.11%。同方股份美元债 Tongfang 6.8 01/10/2022 报 97.78 / 98.28，变动不大。 苏宁电器集团美元债今天不变，报 indic 28.87/30.47。山高金融昨晚公告，已在香港和南京两地对苏宁提起诉讼，追偿1亿美元逾期私募票据的本息。此外，文件显示，苏宁电器集团邀请6亿美元债券的持有人加入金融债权人委员会，为张近东及其控制的51家非上市实体的债务制定解决方案。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。