更新：融创中国定价3年和5年期美元债，规模合计10亿美元，订单超49亿美元

* 补充了book stats、二级表现、评论。 融创中国（1918.HK）周一（7月6日）定价2种期限的Reg S、本金额合计10亿美元、高级债券，其中： 3年期NC2、6亿美元债券Sunac 6.5 07/09/2023，初始价7.30%区域，最终指导价6.75%，发行价6.75% / 本金额的99.331%； 5年期NC3、4亿美元债券Sunac 7 07/09/2025，初始价7.85%区域，最终指导价7.30%，发行价7.30% / 本金额的98.762%。 周一下午，最终指导价发布时，2笔新债的订单合计超61亿美元（含7.9亿美元承销商订单）。 发行价较初始价各缩窄55基点后，两笔新债的最终订单量合计超过49亿美元，具体如下： 3NC2新债 - 最终订单量超过31亿美元（来自191个账户），投资者类型分布为：基金77%、私人银行17%、银行及金融机构6%，投资者地域分布为：亚洲97%、EMEA 3%； 5NC3新债 - 最终订单量超过18亿美元（来自132个账户），投资者类型分布为：基金89%、银行及金融机构6%、私人银行5%，投资者地域分布为：亚洲94%、EMEA及离岸美国6%。 周二早盘，3年期新债交易在99.4/99.6 (发行价99.331)，5年期新债交易在98.8/99 (发行价98.762)。 摩根士丹利（B&D）、巴克莱、中信银行（国际）、兴证国际、瑞士信贷、国泰君安国际、汇丰、野村担任联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人。 标普表示，尽管受到新冠疫情影响，融创中国2020年上半年的销售额同比小幅下滑9%，达到约1,950亿元，但是该公司2019年总合约销售额达5,562亿元，处于标普预测值的上端。标普预计该公司将维持强劲的销售执行和可持续的盈利状况，同时将通过现金回款以及在核心开发业务中更为审慎的支出，继续逐步改善其财务杠杆。这些因素将缓解公司2019年的杠杆率随债务增加而攀升的情况，该公司的稳定评级展望也反映了这一点。 标普的数据显示，截至2019年12月31日，融创中国的资本结构中包含约人民币2,520亿元的有抵押债务以及1,120亿元的无抵押债务（包括对外担保），有抵押债务比率约为69%，因此，债券的债项评级比融创中国的主体信用评级低一个级别，以反映其结构性后偿风险。 条款概要如下： 发行人: 融创中国控股有限公司（Sunac China Holdings Limited，1918.HK，“融创中国”） 附属公司担保人: 融创中国的若干非中国受限附属公司 抵押: 以附属公司担保人的股份作抵押 发行人评级: Ba3 Stable / BB- Stable / BB Stable (穆迪/标普/惠誉) 预期发行评级: B1 / B+ / BB (穆迪/标普/惠誉) 格式: Regulation S 币种: 美元 发行规模: 6亿美元 | 4亿美元 期限: 3NC2 | 5NC3 票面利率：6.5% | 7.0%，半年付息一次 发行价：本金额的99.331% | 本金额的98.762% 发行收益率：6.75% | 7.30% 到期日：2023年7月9日 | 2025年7月9日 交割日：2020年7月9日 (T+3) 发行人赎回选择权: 就3NC2债券而言，2022年7月9日及其后任意一日，可以按本金额的102%赎回；就5NC3债券而言，2023年7月9日及其后任意一日，可以按本金额的103%赎回，2024年7月9日及其后任意一日，可以按本金额的101%赎回。 控制权变动后购回：倘发生控制权变动事件，从而导致票据的评级下降，则发行人将发出要约，按本金额101%的购买价购回所有尚未偿还的票据。 募集资金用途: 偿还集团未来1年内到期的中长期境外债务 契约类型: Customary high yield covenants 条款: US$200,000/ US$1,000；新交所上市；纽约法 联席全球协调人、联席牵头经办人及联席账簿管理人：摩根士丹利（B&D）、巴克莱、中信银行（国际）、兴证国际、瑞士信贷、国泰君安国际、汇丰、野村 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。