标普：富力地产评级下调至“SD”，因债务折让展期；富力香港评级“CC”获确认，展望负面（完整评级公告）

- 富力地产已完成于2022年4月7日到期的境内公司债的展期。 - 在不发生该交易的情况下其传统违约的风险加剧，因而我们视该交易为折让重组，等同于违约。 - 2022年4月8日，标普全球评级将富力地产的长期主体信用评级从“CC”下调至“SD”（选择性违约）。 - 我们确认富力香港的“CC”评级。负面展望反映出，我们认为该公司极易出现违约，尤其是将于7月到期的境外优先美元债券。 香港，2022年4月11日—标普全球评级4月8日宣布采取上述评级行动。 广州富力地产股份有限公司（富力地产）完成了2022年4月7日到期的19.5亿元人民币境内公司债的展期，随后我们下调其评级。 我们视该交易为折让重组，等同于违约。若上述债券未展期，富力地产则可能缺乏资源和融资渠道来足额偿付即将到期的人民币债券。我们认为，该发行人将本金的偿还时间推迟长达一年之久，而未对投资者进行充分赔偿。 2022年余下时间内，富力地产及其境外子公司和融资平台——富力地产（香港）有限公司（富力香港）将面临进一步的大规模偿债压力，年内约有80亿元人民币的境内债券即将到期或可回售，还有超12亿美元的境外优先债券即将到期。我们认为，在流动性极弱且几无新融资的情况下，该公司利用内部资源偿还将到期债务的能力有限。因此，我们认为该公司可能进一步寻求债权人同意债务展期和相关重组。 推迟公布审计财报表明富力地产的内控和治理已弱化。因此，我们将该公司的管治状况评估从普通调整至较弱。 若我们预期即将到期的债务不会进一步展期或债务重组，我们将重新评估富力地产的信用状况，我们也将根据债务情况重新评估富力地产的财务和流动性状况。 环境、社会及治理（ESG）信用因素 ESG信用指标：从E-3，S-2，G-4调整至E-3，S-2，G-5 因推迟公布审计财报，治理因素目前对于我们对富力地产的信用评级分析是一项非常负面的考量因素。这也反映出该公司的董事会结构，以及控股股东李思廉和张力的强大影响力，此二人亦为联合董事长，分别持股29.0%和27.5%。我们认为，与同业相比该公司的风险管控和公司文化较弱，也导致其流动性紧张。此外，富力地产向大股东剥离物业管理服务业务也引发了公司治理方面的隐忧。 环境因素是较为负面的考量因素。但富力地产面临着与同业相当的环境和社会风险。 信用评级/展望及/或信用观察状态变动涉及的环境、社会及治理（ESG）信用因素： - 透明度和报告 负面展望反映出，我们认为富力地产的未到期债务极易发生违约。 若富力地产出现违约或债务折让重组（包括境外优先债券），我们则可能下调其评级。 若富力地产得以缓解偿债压力并改善流动性，我们则可能上调其评级。 注：中文版本系根据英文版本翻译，若与原英文版本有任何分歧，概以英文版本为准。 来源：标普全球评级