10月11日二级市场回顾：高收益板块单日录得-5.78%跌幅

【高收益房地产】 高收益地产板块周一继续自由落体式下跌，标杆名字大多标低1 - 10pt以上。需要注意的是，随着市场报价愈发混乱，大多数价格都只是指示性的（indicative），二级流动性已经干涸。 当代置业周一盘前公布美元债 ModernLand 12.85 10/25/2021 的同意征求，间接证实了此前“无力兑付美元债券”的传言。不过同意征求的条款被市场认为颇具诚意（展期3个月、先行兑付35%本金额、公司股东承诺提供约8亿人民币股东贷款），获得积极的市场反馈：ModernLand 12.85 10/25/2021 今日标高 5 - 8pt 到 low - mid 50，几乎是本周一唯一录得涨幅的个券。除2021s以外，当代置业其余曲线一致跌至 indic 25/30 (-5pt)。当代置业将于明日（10月12日）上午面向美元债投资人举行电话会，董事会主席兼控股股东张雷、总裁张鹏等高级管理层将出席。 中国奥园标低10 - 17pt；建业地产标低4 - 10pt以上；中骏标低8 - 15pt；广州富力标低5 - 10pt；佳兆业标低5 - 10pt以上；融创标低7 - 10pt；华南城标低5 - 10pt；雅居乐标低2 - 9pt；德信中国标低8 - 9pt；融信标低1 - 13pt（长端领跌）；力高集团标低5 - 15pt；禹洲集团标低5 - 9pt；正荣地产标低5 - 10pt；时代中国标低2 - 15pt（长端领跌）；龙光标低1 - 10pt（永续债领跌）；合景泰富标低2 - 10pt以上；绿景标低10pt；合生创展标低2 - 6pt；旭辉标低1 - 4pt；大连万达标低3 - 5pt；新城发展/新城控股标低1 - 3pt；弘阳地产标低2 - 4pt；阳光城标低1 - 4pt；绿地标低1 - 5pt；宝龙标低6 - 11pt；路劲基建标低1 - 4pt；中梁控股标低1pt。 碧桂园标低3 - 8pt（2031s标低至80 bid）；世茂标低3 - 6pt；仁恒置地标低4 - 8pt；瑞安房地产标低1 - 4pt；绿城bullet标低2pt；金地长端2024s标低6pt。 中国恒大标低50c、花样年标低1pt（花样年已委任Houlihan Lokey和Sidley为顾问），二者的美元债曲线买价都在20出头的水平；另一家“躺平”发行人新力控股的2022s现金价跌至15/18水平。 SereS中资美元债指数显示，本周一，中资高收益板块单日录得-5.78%跌幅，BB1 / BB2 / BB3 / B1 / B2 评级区间跌幅分别为 -2.48% / -6.28% / -3.74% / -6.30% / -10.50%。 年初至今，中资高收益美元债录得-27.93%负回报。 【投资级】 在高收益板块熔断的背景下，本周一，China IG收盘利差整体拓宽2 - 5bps，投资级地产显著跑输。 受高收益板块暴跌的溢出效应冲击，投资级地产（万科/金茂/龙湖/远洋集团等）利差走阔10 - 20bps以上；港资地产也走阔3 - 5bps。 10年期标杆TMT（阿里巴巴/百度）利差拓宽5bps以上；标杆国企拓宽2 - 5bps；Tier 2也走软3 - 6bps。 中国华融曲线价格下跌12.5c - 1pt不等，其他AMC利差拓宽3 - 5bps。 * 以上价格、波动及评论仅供参考。 ©️未经许可，禁止转载、摘编、复制及建立镜像等任何使用。